一、证券交易的基础知识

第一节证券交易的概念和基本要素

一、证券交易的种类

   证券交易的种类通常是根据交易对象来划分的。证券交易的对像就是证券买卖的标的物。

  1、股票交易：股票交易是以股票为对像进行的流通转让活动。

  2、债券交易：是指以债券为对像进行的流通转让活动。债券主要有三大类：政府债券、公司债券、金融债券

  3、基金交易：是指以基金证券为主要对象的流通转让活动。基金主要有二大类：开放式基金和封闭式基金。

  4、债券回购交易：是在债券交易的基础之上派生出来的。它是指债券买卖双方进行反向交易的行为。

  5、可转换债券交易：可转换债券是指持有者依据一定的转换条件可将债券转换成发行人的普通股票的证券。具有债权和股票的双重性质。

  6、权证交易：权证分两种，一种是认购权证，一种是认沽权证。认购权证：是由上市公司发行的，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某段时间以事先确认的价格购买一定量该公司股票的权利。认沽权证：是由上市公司发行的，给予持有权证的投资者在未来某个时间或某段时间以事先确认的价格卖出一定量该公司股票的权利。

二、证券的投资者：

   证券投资者是买卖证券的主体，他们可以上自然人也可以法人。证券投资者要想要证券交易所中交易，都要通过委托经纪人代理才能买卖证券。

三、证券公司：

   在我国证券公司是指依照《公司法》的规定和国务院证券监督管理机构审查批准的从事证券买卖经营业务的有限责任公司。在证券市场上证券公司可以在证券的发行、代理买卖、授托投资管理等方面的业务。

四、证券交易所：

   证券交易所 是供已发行的证券进行流通转让的市场。

（一） 证券交易所。证券交易所是有组织的市场，又称场内市场，是指在一定的场所、按一定的时间。按一定的规则集中买卖已经发行上市的证券而形成的市场。实行会员制。（开市时间）

（二）、其他交易所，其他市场是指证券交易所以外的证券交易市场又称场外市场。

五、证券登记结算公司。

   证券登记结算公司是为证券交易提供集中登记、托管与结算服务，不以赢利为目的的法人。

第二节：证券交易的委托买卖

一、资金帐户：投资者委托买卖 股票，须事先在证券经纪公司处开立证券交易结算资金帐户，存入交易所需要的资金。资金帐户用于投资者证券交易资金的清算，记录资金的币种、余额和变动的情况。

二、委托指令与委托方式：投资者开立了股票帐户和资金帐户后，就可以在营业部办理委托买卖。

（一）投资者委托的形式：

  1、柜台委托：是指委托人亲自或由代理人到证券营业部交易柜台，根据委托程序和必需的证件，采用书面的形式表达委托的意向。

  2、电话委托：这种委托是指委托人通过电话方式表明委托意向，实现委托交易。

  3、网上委托：委托人利用证券经纪商的电脑交易系统与互联网联结，委托人利用任何上网的电脑终端，通过互联网凭交易密码进入证券交易商的电脑交易系统进行委托。

（二）委托执行：

   证券营业部接受客户的委托，应当根据委托书上载明的证券名称、买卖方向、价格。按照交易规则代理买卖。买卖成交后，应当制作买卖成交报告单次客户。

  1、申报的原则：采用时间优先、客户优先的原则

  2、委托撤单：在该得笔委托没有成交之前，委托人有权变更和撤消委托。（部分）

（三）竞价与成交：

  1、竞价的原则：价格优先、时间优先

  2、竞价方式：目前证券交易所采用两 种竞价方式，一种是竞价和连续竞价方式。

集合竞价，是每一个交易日的上午9：25，证券交易所电脑主机对9：15__9：25接受的全部有效的委托进行一次集中摄合处理的过程。集合竞价结束后就是连续竞价时间直至收市。

  3、竞价结果：有三种可能：全部成交。部分成交、不成交。

（四）其它交易事项：

  1、交易信息：上海和深圳证券交易所每一个交易日都要发布证券交易的即时行情和股价指数等交易信息。即时行情包括：证券代码、证券简称、前收盘价、当日最高成交价、当日最低成交价、当日累计成交数量、当日累计面交金额、实时最高的五个价位的买入申报价和数量、实时最高的五个价位的卖出申报价和数量。根据规定还要编制反应市场的成交情况的各类日报表、周报表、月报表、和年报表。还要编制综合指数、成份指数和分类指数等在营业场所公布。

  2、开盘与收盘价。按照一般意义，价和收盘价是交易日证券的首尾买卖价格，而在交易所往往还要通过制度来予以规范。根据我国的现行的交易规则，证券交易所的开盘价为当日的该证券的第一笔成交价,即有开盘价。收盘价为当日最后一笔交易前三分钟所有交易的成交量的加权平均价，当日无成交的，以前收盘价为收盘价。

  3、挂牌、摘牌、停牌与复牌

   证券交易所对上市证券实施挂牌交易，上市证券的行情显示前收盘价为发行价。不市期届满或依法不再具备上市条件。证券交易所要终止其上市交易予以摘牌。对于连续三三发上（含三天）达到涨跌幅限制的证券，要对其实施停牌（暂停交易)一小时，并予以公告。另外证券交易所也可以根据中加证监会和证券所业务规则，交易所可以对其他上市证券停牌和复牌实施。

  4、除权除息：如果上市证券发权益分派、公积金转配股等事项，就要进行除权除息。我国证券交易所是在股权（债权）登记日次一个交易日对证券进行除权除息处理。

  公式：除权（息）报价=〖（前收盘－现金红利）+配股价格×流通股变动的比例〗÷（1+流通股份变动的比例）

  5、大宗交易：大宗交易针对的是一笔数额较大的证券买卖，如果单笔买卖申报达到一定数额的，证券交易所可以采用大宗交易方式进行。大宗交易双方买卖达成一致辞，并由证券交易所确认后方可成交，大宗交易不纳入指数，并于收盘之后公布。

  6、回转交易。是指当日t日买入证券，依照证券交易所的规定，在交收之前卖出的交易。目前我国只有国债、权证实行T+0回转交易制度。股票是T+1交易制度。

  7、股票交易的特别处理：即ST，它是针对出现财务状况或其它关况异常的上市公司。特别处理不是对上市公司的处罚，只是对上市公司目前的状况的一种揭示，是提示投资者注意上市公司的风险。ST股票日涨跌限幅限制为5％。

（1）、上市公司两年会计审计报告显示的净利润为负；

（2）最近一个会计年度审计结果显示股东的权益低于注册资本。

（3）注册会计师最近一个会计年度的财务报告出具了无法表示意见或否定意见的审计报告；

（4）最近一个会计年度的财务经审计股东的权益扣除注册会计师、有关部门不予认确认的部分，低于注册资本。

（5）最近一个经审计的财务报告对上年度利润进行调整，导致连续两个会计年度亏损；

（6）经中国证监会或证券交易所认定的财务状况异常的。

证券市场的基本常识

一、常用术语

  1、什么是K线图？阳线指什么？阴线指什么？

   所谓K线图：就是将各种股票每日、每周、每月的开盘价、收盘价、最高价、最低价等涨跌变化状况，用图形的方式表现出来。K线又称阴阳线、棒线、红黑线或蜡烛线，它起源于日本德川幕府时代（1603～1867年）的米市交易，用来计算米价每天的涨跌，后来人们把它引入股票市场价格走势的分析中，目前已成为股票技术分析中的重要方法。

   当收盘价低于开盘价，也就是股价走势呈下降趋势时，我们称这种情况下的K线为阴线。中部的实体为黑色。此时，上影线的长度表示最高价和开盘价之间的价差，实体的长短代表开盘价比收盘价高出的幅度，下影线的长度则由收盘价和最低价之间的价差大小所决定．

   需要说明的是，阳线、阴线与人们通常讲的涨跌有所不同。一般人们讲的涨跌是指当日收盘价与上个交易日收盘价之问的比较。当K线为阳线时，并不意味着股价比前一天涨了，只是表示当天收盘价高于当天开盘价。例如某只股票前一个交易日收盘价为20元，当日开盘价、最高价、最低价和收盘价分别为18元、21元、17元、19元，则该只股票比前一个交易日跌了1元，K线图为一个上影线长度2元，下影线长度1元，实体为1元的阳线。

   然而，K线图往往受到多种因素的影响．用其预测股价涨跌并非能做到百分之百的准确。另外，对于同一种图形、许多人也会有不同的理解，做出不同的解释。因此，在运用K线图时。一定要与其他多种因素以及其他技术指标结合起来，进行综合分析和判断。一般而言，阳线表示买盘较强，卖盘较弱，这时，由于股票供不应求，会导致股价的上扬。阴线表示卖盘较强，买盘较弱。此时，由于股票的持有者急于抛出股票，致使股价下挫。同时，上影线越长，表示上档的卖压越强，即意味着股价上升时，会遇到较大的抛压；下影线越长，表示下档的承接力道越强，意味着股价下跌时，会有较多的投资者利用这一机会购进股票。

   K线最上方的一条细线称为上影线，中间的一条粗线为实体。下面的一条细线为下影线。当收盘价高于开盘价，也就是股价走势呈上升趋势时，我们称这种情况下的K线为阳线，中部的实体以空白或红色表示。这时，上影线的长度表示最高价和收盘价之间的价差，实体的长短代表收盘价与开盘价之间的价差，下影线的长度则代表开盘价和最低价之间的差距。

*****K线的名称及意义：******

   光头阳线（先跌后涨型）：开市后价格大幅下跌，后又回升到高位收市。后市承接力强，暗示上升力强，可能是上涨的先兆。 收盘光头阳线开市下跌后掉头回升，以全日最高价收市，可见上升动力大。

   光头阳线 （大阳线）：全日节节上升，有强烈的涨势。如果在跌市中出现，可能是跌市结束的信号。

   开盘光头阴线 （上升抵抗型）：上升力强，但受阻挡，应谨慎。若是在持续上涨之后，可能是下跌的先兆；若是在下跌中的反弹行情，则多头实力不足，仍将下跌。

   小阳线 （欲涨乏力型）：行情扑朔迷离，涨跌难有明确估计。如果出现在强烈持续上升 之后，表示高位震荡，持续力不足，可能是下跌的征兆。如果在长期下跌之后出现，表示欲振乏力，可能继续下跌。

   上影阳线：市场上升趋势减弱，在较高价位明显受阻，后市有可能下跌。

   光头阴线 （大阴线） 整日下跌，后市疲弱，行情极坏，还要下跌，在空头市场经常出现。

   K线图形如连续出现数根大阴线，可能有反弹行情。

   上影阴线（上涨后跌型）：先涨后跌，底部支撑力不大，在涨市中出现有可能是结束升市的信号。 收盘光头阴线 （先涨后跌型） 行情先涨后跌，卖方势强，行情看跌。

   小阴线（短黑线）：行情混乱，涨跌难以估计。如果出现在持续上升之后，表示高位震荡，可能是下跌的先兆。

   开盘光头阴跌（下跌抵抗型）：行情下跌后受到承接，显示有反弹迹象。

   下影阴线 （欲跌不能型）：暗示底部有较强支撑力，后市可能趋于上升。如果在持续上升的行情中出现，仍将会持续上升；如果出现在持续下跌的行情中，将可能弹升。

   四值同时线 市场疲弱，交易量小，投资者观望。这种一个价位的情况中在冷清股市中出现。

   十字星：大市正处于转变之时，可能是股市转向的信号。

   大十字星：代表多空搏斗型，表明当日多空双方势均力敌，次日股价走势如在上影线部分，表明多头势强，可买进；反之，则卖出。

   小十字星：小幅度的僵局型态，应静观其变后再定。不能涨跌大势，将会持续发展。

   T字型 （多胜线）： 转跌为升的讯号，后市可能持续上升。多方实力胜于空方，在牛市中出现，可能续涨，在熊市中出现，可能反弹。

   倒T字型 （空胜线）：表示卖方实力胜于买方，是强烈下跌的讯号。在牛市行情中出现，可能下跌；在熊市行情中出现，可能持续下跌。

  2、内盘和外盘

   常规来讲是反映主动卖出和主动买入量的大小，不少人都以内外盘的大小来衡量当日股票走势的强弱，并以此为依据作为短线买卖的参考，但事实上内外盘之比真的能准确地反映股票走势的强弱吗？庄家既然能做出虚假的日线和成交量，难道就做不出虚假的内外盘？　　

  3、平均线

  移动平均线

  １、在技术分析领域里，移动平均线(Moving Averge)是绝 不可少的指标工具。 移动平均线是利用统计学上“移动平均”的原理，将每天的股价予以移动平均，求出一个趋势值，用来作为股 价走势的研判工具。
  ２、移动平均线依时间长短可分为三种，短期移动平均线， 中期移动平均线，长期移动平均线：短期移动平均线一般以５天或１０天为计算期间； 中期移动平均线大多以３０天、６０天为计算期间； 长期移动平均线大多以１２０天（半年线）２５０天 　　　　（年线）为计算期间。
  ３、移动平均线的研判主要根据葛兰碧八法则
　 （１）移动平均线的买入时机:
　 a.平均线从下降逐渐走平，而股价从平均线的下方突破平均 线时，是买进信号；
　 b.股价虽跌入平均线之下，而平均线在上扬，不久股价又回到平均线上时为买进信号；
　 c.股价线走在平均线之上，股价虽然下跌，但未跌破平均线，股价又上升时可以加码买进；
　 d.股价线低于平均线，突然暴跌，远离平均线之时，极可能再趋向平均线，是为买进时机。
     （２）移动平均线的卖出时机:
　 a.平均线从上升逐渐走平，而股价从平均线的上方往下跌破 平均线时，应是卖出信号；
　 b.股价呈上升突破平均线，但又立刻回复到平均线之下，而且平均线仍在继续下跌时，是卖出时机；
　 c.股价线在平均线之下，股价上升但未达平均线又告回落，是卖出时机；
　 d.股价线在上升中，且走在平均线之上，突然暴涨，远离平 均线，很可能再趋向平均线，为卖出时机。

   趋势线
   1．型态分析
连接股价波的高点的直线为下降趋势线，连接股价波动的低点的直线为

   上升趋势线。根据波动的时间又可分为长期趋势线（连接长期波动点）和中期趋势线（连接中期波动点）。
　　2．市场含义
　　趋势线表明当股价向其固定方向移动时，它非常有可能沿着这条线继续移动。
　　（１）当上升趋势线跌破时，就是一个出货讯号。在没有跌破之前，上升趋向线就是每一次回落的支持。
　　（２）当下降趋向线突破时，就是一个入货讯号。在没打破之前，下降趋向线就是每一次回升的阻力。
　　（３）一种股票随着固定的趋势移动时间愈久，就趋势愈是可靠。

    （４）在长期上升趋势中，当有非常高的成交量出现时，这可能为中期变动终了的信号，紧随着而来的将是反转趋势。
　　（５）在中期变动中的短期波动结尾，大部分都有极高的成交量，顶点比底部出现的情况更多，不过在恐慌下跌的底部常出现非常高的成交量，这是因为在顶点，股市沸腾，散户盲目大量抢进，大户与做手乘机脱手，于底部，股市经过一段恐慌大跌，散户信心动摇，见价就卖，而此时实已到达长期下跌趋势的最后阶段，于是大户与做手开始大量买进，造成高成交量。
　　（６）每一条上升趋势线，需要二个明显的底部，才能决定，每一条下跌趋势线，则需要二个顶点。
　　（7）股价的上升与下跌，在各种趋势之末期，皆有加速上升与加速下跌之现象。因此，市势反转的顶点或底部，大都远离趋势线。
  3．要点提示
　　（１）上升趋势线是连接各波动的低点，不是各波动的高点；下降趋势线是连接各波动的高点，并不是各波动的低点。
　　（２）当股价突破趋势线时，突破的可信度可从下列几点判断：
　　①假如在一天的交易时间里突破了趋势线，但其收市价并没有超出趋势线的外面，这并不算是突破，可以忽略它，而这条趋势线仍然有用。
　　②如果收市价突破了趋势线，必须要超越３％才可信赖。
　　③当股价上升冲破下降趋势线的阻力时需要有大量成交增加的配合；但向下跌破上升趋势线支持则不必如此，通常突破当天的成交量并不增加，不过，于突破后的第二天会有增大的现象。
　　④当突破趋势线时出现缺口，这突破将会是强而有力。

   （３）有经验的技术性分析者经常在图表上画出各条不同的试验性趋势线，当证明其趋向线毫无意义时，就会将之擦掉，只保留具有分析意义的趋势线。此外，还会不断地修正原来的趋势线，例如当股价跌破上升趋势线后又讯即回升这趋势线上面，分析者就应该从第一个低点和最新形成的低点重划出一条新线，又或是从第二个低点和新低点修订出更有效的趋势线。

    N、XD、XR、DR分别表示什么，这些字母分别表示什么呢？让我们分别作出解释：

　　当股票名称前出现了N字，表示这只股是当日新上市的股票，字母N是英语New(新)的缩写。看到带有N字头的股票时，投资者除了知道它是新股，还应认识到这只股票的股价当日在市场上是不受涨跌幅限制的，涨幅可以高于10％，跌幅也可深于10％。这样就较容易控制风险和把握投资机会。

    当股票名称前出现XD字样时，表示当日是这只股票的除息日，XD是英语Exclud(除去)Dividend(利息)的简写。在除息日的当天，股价的基准价比前一个交易日的收盘价要低，因为从中扣除了利息这一部分的差价。

　　当股票名称前出现XR的字样时，表明当日是这只股票的除权日。XR是英语Exclud(除去)Right(权利)的简写。在除权日当天，股价也比前一交易日的收盘价要低，原因由于股数的扩大，股价被摊低了。

　　当股票名称前出现DR字样时，表示当天是这只股票的除息、除权日。D是Dividend(利息)的缩写，R是Right(权利)的缩写。有些上市公司分配时不仅派息而且送转红股或配股，所以出现同时除息又除权的现象。

上证股价指数：

   上证股价指数最初是中国工商银行上海分行信托投资公司静安证券业务部根据上海股市的实际情况，参考国外股价指标的生成方法编制而成。

   上证指数以1990年12月19日为基期，1991年7月15日开始公布。

   上证股价指数以上海股市的全部股票为计算对象，计算公式如下：

   股票指数＝（当日股票市价总值÷基期股票市价总值）×100

   现有的指数有：上证综合指数、上证180指数、上证50、上证A股指数、上证B 股指数、上证180指数、沪深300指数。深证综合指数、深圳A股指数、深圳成份指数。

   涨停板的出台本身是为了平抑市场上股价的大幅波动，这对于稳定市场、减少过度投机的确起到了良好的作用，但市场主力总是有办法在不违规的情况下把股价拉上去，涨停板就是一种很好的拉升办法，如果庄家用大单封死涨停，别人根本买不到，再加上连续几天的跳空高开的话，股价很快就会大幅上扬，这就给庄家出货留下了很大的空间。大家可能对以前的天大天财和ＳＴ吉诺尔还有印象，它们采取连续拉涨停的方式使股价在很短的时间内翻番，这应当算是十分成功的例子，但也有不少股票涨停了一天就没声息了，这又是怎么回事呢？所以对待涨停我们还要分门别类，把里面的细节搞清楚了，再来决定相应的操作策略。

   第一种涨停：开盘就涨停或开盘后几分钟就涨停，并且大买单封死直到收盘。

   这种情况是真正的涨停，表明庄家意图十分坚定，不管多少我照单全收，这样一方面不让别人跟风买入，另一方面也给了市场强烈的信号———“我要急拉了！”。如果这种情况发生在股价从低位刚刚升起或是一段慢牛行情的转折点上，往往意味着一波快速拉升行情的出现，次日仍有可能涨停，其总体涨幅应很可观，我们可以在次日果断跟进做短线；如果原来就持有这类股票，仍然可以继续持有，直到该股哪天跌破最后一个涨停价。

   第二种涨停：盘中温和放量，不断振荡攀升，至临近尾市时涨停。

   这种涨停已经丧失了作为涨停的意义，因为当日的均价并不在涨停的位置，我们只能把它当作一种良好的上升形态来看待。涨停的主要目的是不让别人买，然后才可以强力拉升，一旦允许大家一起买入，其上升的力度就打了折扣，说明庄家在这个价位上已经不希望大量买入，而仅仅是作为一种引导的力量在盘中活动，他主要还是希望众人拾柴火焰高，让市场的平均成本跟上来，以避免他独自承担前期套牢盘和新生获利盘的压力。

   值得注意的是，从日线上看，这种涨停与第一种涨停并无差异，因此也很容易诱骗部分没看实时走势的散户在次日追入，这对于维持股票的上升形态很有帮助，这正是庄家愿意看到的。对于这样的股票我们不妨持股观望，尤其对它次日的走势要密切关注，如果不能继续保持这种温和盘上的格局，就要抓紧卖掉。如果次日放大量大幅振荡，要果断离场，即使该股以后还会上涨，短线也面临调整了。

   第三种涨停：盘中涨停被反复打开，大卖单压在涨停板上，而成交价经常是涨停价，尾市收在涨停。

   这种涨停是欺骗性比较大的一种方式，在９９年６月下旬的行情中这种情况很常见。前面我们反复提到，涨停就应该是大买单封死，别人谁也买不到才对，可现在这种情况迥然不同，涨停板处有的是卖的，这是什么意思呢？庄家趁着大势好，把股价拉到涨停的位置，但自己。并不想买，一心想的是怎么样多卖掉点才好，于是他可能会拿个几万股的买单放在离涨停差两分钱的地方，鼓动一帮散户去买涨停价，因为当时大盘可能很火爆，大家惟恐买不着，都奋力向前，这样一来一个大单被蚕食完了再放上一个，出的真是不亦乐乎。对于这种情况我们也要十分提防，如果看不到分时走势的话，打电话也应该能听出来，买一不是涨停价而成交是涨停价的多数是这种情况。一旦出现这种情况，就说明庄家正在大肆出货，保守一点的话不如跟着出了，实在舍不得的话就在次日出掉

    当然涨停还有尾市急拉偷袭得手的情况，目的就是为了次日出货，这里就不详细分析了。总的说来，要判断一个涨停到底是什么意思，主要是要结合股价的大形态，要搞清楚股价所处的位置再下结论，同时也要参考次日开盘后一段时间的走势结论才能更明确。值得注意的是，许多连续几年走大牛翻了数倍的股并没有拉涨停的习惯，而是始终维持稳步的慢牛攀升，这种走势才是最可靠的，一只股票一旦涨停了，就是我们要高度重视的时候了，悲剧往往就在涨停之后发生。我们千万不要寄希望于抓住一只天天涨停的股票来创造资金翻倍的奇迹，我们应当老老实实地去挣每１分万无一失的钱，这样才能让我们的资金走出长牛。